7月(yuè)30日(rì)¥☆♠下(xià)午3點，衆所期待的(de)華為(wèi)2019年(ni‌•φán)上(shàng)半年(nián)業(yè)¥¶απ績發布會(huì)如(rú)期舉行(xíng)。财報(bào)顯示，2↑§↔•019年(nián)上(shàng)半年(niánδ$)華為(wèi)實現(xiàn)銷售收入4013億元，同比π ‌增長(cháng)23.2%，淨利潤率8.7%。其中，可(kě)穿≠ ↓λ戴設備發貨量實現(xiàn)了(le)2倍的(de)增長(c≈¥háng)。
與此同時(shí)，在大(dà)洋彼岸的(de¶€)那(nà)一(yī)端，由喬布斯一(yīπ÷±↓)手打造起來(lái)的(de)蘋果也(yě∏♦™)發布了(le)公司2019财年(niá→‍n)第三财季财報(bào)。其中，可(kě)穿戴設♣∞≤備、家(jiā)居和(hé)配件(jià♣"&‍n)銷售額為(wèi)55.25億美(měi)元，較去(qù)λ÷年(nián)同期的(de)37.33億§± ↑美(měi)元增長(cháng)48%。庫克等高(gāo)層在電λ↑∞(diàn)話(huà)會(huì)議(yì)中表示，& ≤ε¥ldquo;我們見(jiàn)證了(le)可(kě)穿戴設備的(©βde)‘絕對(duì)井噴&rsqu↓‌ ✔o;的(de)季度，收入增長(cháng)超過50%。”§>&
顯而易見(jiàn)的(de)是(shì)，随著(zhe)消費♥§(fèi)升級觀念加強，人(rén)們對(duì)生(shēng)命健康尤₹↓↓¶其重視(shì)的(de)這(zhè)個(gè♣←♥β)需求能(néng)夠逐步被可(kě)穿戴設備滿足，加之5G時♠♦(shí)代加速到(dào)來(lái)，人(rén)工(gōng)智能(nδλ​≈éng)、雲計(jì)算(suàn)、大(dδ✔à)數(shù)據等的(de)融合，激活可(kě)穿戴設備市(shì)場(∏≥φchǎng)，讓可(kě)穿戴設備的(de)消費(fèi)迎來(lái₹✘)了(le)新一(yī)輪增長(cháng)熱(rè)潮。
可(kě)穿戴設備市(shì)場(chǎng)格×∞"局
可(kě)穿戴設備最初應用(yòng)于計(jì)算(suàn)器 §• (qì)手表，随後索尼推出卡帶随身(shēn)聽®✘(tīng)，Steve Mann開(kāi)發了(l✔₹e)可(kě)穿戴無線攝像頭。進入21世紀後越來(lái)越多(★εduō)電(diàn)子(zǐ)巨頭開(kāi)始$₽ε瓜分(fēn)這(zhè)塊市(shì)場(ch•£¥ǎng)蛋糕，包括耐克和(hé)蘋果聯合推出Nike+iPod，谷歌  γ(gē)推出谷歌(gē)眼鏡，蘋果Apple Watch±σ←↕手表，小(xiǎo)米手環等。
如(rú)今，可(kě)穿戴設備可(kě)以說(shuō±♣₹)是(shì)覆蓋了(le)人(rén)們≈♦☆日(rì)常生(shēng)活的(de)方方面面，市(shì)場(‍∞≤​chǎng)上(shàng)的(de)可(kě)穿戴設備也(yě)是(shì↔&)各式各樣，包括具備計(jì)步器(qì)、心率監控和(hé)睡(shuì$ε↓•)眠追蹤的(de)智能(néng)手環；搭載GPS定位追∑ ≈蹤的(de)智能(néng)手表；搭載柔性屏的(d←'e)智能(néng)錢(qián)包；可(kě)以追蹤呼吸、心率、睡(σσ₽↕shuì)眠質量的(de)智能(néng)內(nèi)衣服飾；AR輔助指導σ↕∑的(de)智能(néng)眼鏡；配備骨傳導耳機(jī)的(de)VR頭戴設備★≥等。
數(shù)據顯示，2018年(nián)全球可(kě)穿戴設備出貨量達↕π∑ 到(dào)1.722億台，2019年(nián)第一(yī)季度 →出貨量為(wèi)4960萬台。其中，蘋λ₽£∏果出貨量為(wèi)1280萬台，占全球市(shì)場(chǎngγ‍®)份額25.8%；小(xiǎo)米出貨量660€&萬台，占13.3%；華為(wèi)出貨量500萬台，占10%©'‍。
IDC預計(jì)，2019年(nián)可(kě)穿戴設備↕α市(shì)場(chǎng)全球出貨量有(yǒu)望突π≈∑破2.229億台，2023年(nián)将達到(dà→λ↑o)3.02億台，2019-2023年(nián)複合增速為(wèi)12%₽$♥。
資料來(lái)源：IDC
來(lái)看(kàn)我國(guó)的(de₹←)情況。2016年(nián)我國(guó)可(kě)穿戴設備出貨π"β量為(wèi)2876萬台，成為(wèi)僅次于移動手機(jī☆£)的(de)第二大(dà)移動智能(néng)終端設備；到(©β&•dào)2018年(nián)我國(guó)可(kě)穿戴設備出貨量已經突•♣←∑破7000萬台。整體(tǐ)市(shì)場(chǎng)排'♠'ε名前五大(dà)廠(chǎng)商分(fēn≥₹)别是(shì)小(xiǎo)米、華為(wèi)、蘋果、步步高(gāo©↕)、奇虎360，出貨量分(fēn)别為(±Ωwèi)1697.4萬台、928.2萬台、821.3萬台、524.1α₽萬台、241.5萬台，占比分(fēn)别為(÷αwèi)23%、13%、11%、7%和(hé)3%。₹δ♦‌
具體(tǐ)來(lái)看(kàn)各産品所占份額情況，整體(tǐ)而 ↔言呈現(xiàn)出以手表、手環、耳機(jī)為(wèi)主的(de↑π)“三權分(fēn)立&rdquφ®™λo;局面。其中，手表所占份額最大(dà)為(wèi)38%，手環§✔占36%，耳機(jī)占22%，服飾占3%，模塊占1%。
資料來(lái)源：IDC
據IDC，2019年(nián)第一(yī)季度✔>中國(guó)可(kě)穿戴設備市(shì)場(chǎng)出≠₹貨量為(wèi)1950萬台，同比增長(cháng)34.↓λ7%。其中，基礎可(kě)穿戴設備(不(bù)支持第三方≥>÷應用(yòng)的(de)可(kě)穿戴設備)同比增長$ (cháng)25.5%，智能(néng)可(kě)穿戴設備同比增長(cháλ∏ng)近(jìn)85%。
資料來(lái)源：IDC
相(xiàng)關産品構成情況
IDC預計(jì)，2019年(nián)↓≤ ↔全球可(kě)穿戴設備出貨量中，41%為(¶¶®wèi)智能(néng)手表，32%為(wèi)智能(néng)耳​¥π機(jī)，24%為(wèi)智能(néng)手β↑環。
具體(tǐ)來(lái)看(kàn)相(xiàng)關産品的(ε∏ ®de)構成情況。智能(néng)手表方面，以Appl'×e Watch為(wèi)例，其由Plastic OLED觸控π‌屏幕模組、S4處理(lǐ)芯片、存儲芯片、電(diàn)源§∏γ₽管理(lǐ)芯片、音(yīn)頻(pín)‌​←↕解碼器(qì)、音(yīn)訊放(fàng)大(dà)器(qì)、NFC控制¥∞≥(zhì)器(qì)等構成機(jī)身(shēn)±≈主要(yào)組成部分(fēn)；再加上(s☆♦∞εhàng)電(diàn)池模組和(hé)各種傳感器β∞(qì)，意法半導體(tǐ)提供的(de)六軸加速度計(jì♣Ω§®)、奧地(dì)利微(wēi)電(diàn)子(zǐ)提供 ¶↕∑的(de)光(guāng)學心率感測器(qì)、環境光(gu≥¶βπāng)感測器(qì)。
而随著(zhe)人(rén)們對(duì)可(kě)穿戴設備的(de)使用(✔₹yòng)感加強，對(duì)FPC(柔性電(diàn)路(lù)闆)的π ∏(de)需求也(yě)将加大(dà)。FPC是λπ∏(shì)PCB的(de)一(yī)種，具有(yǒu)配線密度高(gΩ♥āo)、輕薄、可(kě)彎折、可(kě)立體(tǐ)組裝等特點。20×'18年(nián)Apple Watch Serie‍πs4使用(yòng)13片FPC，Airpods使用(yòng☆÷₩)了(le)6片。據Prismark，2∞π‌018年(nián)全球FPC市(shì)場(chǎng)規模達1¶≠¥23.95億美(měi)元，預計(jì)至2023年(nián)FPC市(λ∏£✘shì)場(chǎng)規模将達142.31億美(měi)元，18-23年(n☆↔•&ián)FPC市(shì)場(chǎng)規模CAGR達到(dφ♠ào)2.8%。
智能(néng)耳機(jī)方面，如(rúπ±‌™)今世面上(shàng)使用(yòng)較廣的(de)為(wèi)TW$​λS耳機(jī)，智研咨詢預計(jì)2018-2020年₽σ (nián)全球TWS耳機(jī)出貨量分(fēn)别達到(dào)650 ≥×0萬台，1億台和(hé)1.5億台，年(nián)複合增速達51.9%。
其與有(yǒu)線耳機(jī)最大(dà)的(de)區(qū)别是(shì)∑♦λ音(yīn)頻(pín)解碼與揚聲功能(néng✘×)，且無線耳機(jī)必須保證與終端通(tōng)訊設備的(de)及時(shíφ¥¶)連接，所以主控芯片是(shì)關鍵要(yào)素。一(yī)般而∏δ&♥言，主控芯片包括電(diàn)源管理(l £∞ǐ)芯片、藍(lán)牙芯片、音(yīn)頻(píεβ≥n)解碼芯片和(hé)無線通(tōng)信芯片，并搭載紅(hón₹ "g)外(wài)距離(lí)傳感器(qì)、骨聲‌€∑∏紋傳感器(qì)等一(yī)系列傳感器(qì)，以準确獲σ"∞"取用(yòng)戶說(shuō)話(huà)時(shí)的(de)♥♦±骨聲紋信息。
資料來(lái)源：華泰證券
相(xiàng)關标的(de)公司
基于上(shàng)述，随著(zhe)經濟發展，人( ×≥rén)們消費(fèi)意識和(hé)消費(fèi)習(xí)慣的(de)¶☆改變，服務型、享受型消費(fèi)越來(lái)越多׶©±(duō)，而可(kě)穿戴設備适逢成為±±(wèi)其中闖入人(rén)們視(shì)野的(deσ₹$)一(yī)類。如(rú)今，兒(ér)童智能(néng)手表越來(lái)越α 多(duō)、年(nián)輕人(rén)智能(néng)手環使用(y ✔★òng)頻(pín)率增加、TWS無線耳機(jī)也Ω↔Ωλ(yě)将迎來(lái)爆發年(nián)，相(xiàng)關大(d​✔à)型企業(yè)正加速布局可(kě)穿戴業(yè)務，基于©✘此，産業(yè)鏈上(shàng)相(xiàng)關公司訂單量♠α有(yǒu)所突破，或将受益：
歌(gē)爾股份：公司主營業(yè)務分(f ≠ēn)為(wèi)精密零組件(jiàn)×€¶>業(yè)務、智能(néng)聲學整機(jī)業(yè)©'∞務和(hé)智能(néng)硬件(jiàn)業(yè)務。其中，智能(n∏¥±éng)硬件(jiàn)業(yè)務主要(yào)為(wèi)智'£♠✔能(néng)家(jiā)用(yòng)電(d$§©σiàn)子(zǐ)遊戲機(jī)配件(jiàn)産品、智能(néng)可εσ(kě)穿戴電(diàn)子(zǐ)産品、φλ虛拟現(xiàn)實/增強現(xiàn)實産品、工(g∑‍Ωōng)業(yè)自(zì)動化(huà)産品等。其在TW<∞>S耳機(jī)産業(yè)鏈中提供MEMS麥克風∏​£(fēng)元件(jiàn)，并為(wèi)終端品牌廠✔≥(chǎng)商提供模組代工(gōng)服務∞&&♠；推出智能(néng)手表支持e-SIM功能(néng)等。
2018年(nián)公司實現(xiàn)營收237.51億$βδ"元，同比下(xià)降6.99%；實現(xiàn)歸母淨利潤8.68>•§億元，同比下(xià)滑59.44%；經營活動産生(shēng)的(d÷וe)現(xiàn)金(jīn)流量淨額為(wèi)22♠∑.76億元。2019年(nián)一(yī)季度Ω₹σ營收57.05億元，同比增長(cháng)41.α©Ω×02%；歸母淨利潤2.03億元，同比增長(cháng)10.5‍♠≥6%；經營活動産生(shēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)‌¶π&流量淨額為(wèi)5.23億元。
資料來(lái)源：iFinD
水(shuǐ)晶光(guāng)電(diàn)：£'公司是(shì)國(guó)內(nèi)專業(yè)從(cóng)•γ'事(shì)光(guāng)學影(yǐng)像、LED♥<、微(wēi)顯示、反光(guāng)材料等領域的(de)研發與制(zhì)≥$<÷造企業(yè)，目前主營業(yè)務為(wèi∏× ≥)光(guāng)學、LED藍(lán)寶石、反光(guāng)材料和(hé≥♥ε)新型顯示四大(dà)業(yè)務闆塊，核心産品包括光(guāng)學€↓相(xiàng)關元器(qì)件(jiàn)Ω↔&、LED藍(lán)寶石襯底、微(wēi)投光(guāng)機α≠♠♠(jī)模組、反光(guāng)材料等。
2018年(nián)公司實現(xiàn)營收23.26億元☆δφε，同比增長(cháng)8.39%；實現(xiàn)歸母淨利÷↓潤為(wèi)4.68億元，同比增長(cháng)31.57%；經營活∞ε動産生(shēng)的(de)現(xiànε‌→)金(jīn)流量淨額為(wèi)4.49£π$億元。2019年(nián)一(yī)季度收入4.89億元，同比增<✔≈長(cháng)32.24%；歸母淨利潤≈‍0.58億元，同比下(xià)滑0.76%；經營活動産生(sh↔→ ēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流量淨額為(wèi)0.53億元↕‍。
資料來(lái)源：iFinD
丹邦科(kē)技(jì)：公司目前主營業(yè)務所屬行(xíng)業(™ ≤>yè)為(wèi)柔性印制(zhì)電(diàn)路(lù)闆及材料制(zh€φì)造業(yè)，包括FPC、COF柔性封裝基闆、C♦←OF産品及關鍵配套材料聚酰亞胺薄膜(PI膜γ↔)的(de)研發、生(shēng)産與銷售。
2018年(nián)公司實現(xiàn)營收3.44億​Ω♥元，同比增長(cháng)8.33%；實現(xiàn)<∞£歸母淨利潤0.25億元，同比增長(cháng)016%；經營活動£•€産生(shēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流量≤λ£÷淨額為(wèi)2.13億元。2019年(•±​‍nián)一(yī)季度收入0.72億元，同比下(xià)滑0.0™β6%；歸母淨利潤0.02億元，同比下(xià)滑4γδ3.81%；經營活動産生(shēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流Ω§✔量淨額為(wèi)-0.11億元。